Nöbetçi Eczaneler
Küresel ekonominin ve siyasetin çalkantılı sularında yolunu bulmaya çalışan altın, son günlerde adeta bir satranç oyununun merkezinde yer alıyor. Değerli metal, bir taraftan tırmanan jeopolitik tansiyonun getirdiği belirsizlikten beslenerek güvenli liman olma özelliğini korurken, diğer taraftan dünyanın en güçlü ekonomisinin para politikası olan Fed kararlarının yarattığı basınçla mücadele ediyor. Özellikle son dönemde İran ve İsrail arasındaki çatışmaların tırmanma potansiyeli, yatırımcıları riskli varlıklardan kaçarak altına sığınmaya teşvik ediyor. Bu durum, altının ons fiyatını yukarı yönlü destekleyen en önemli faktör olarak öne çıkıyor. Ancak madalyonun diğer yüzünde, altının en büyük rakibi olan Amerikan dolarını ve faiz oranlarını doğrudan etkileyen ABD Merkez Bankası (Fed) bulunuyor. Fed’in atacağı her adım, altının kaderini yeniden yazma potansiyeline sahip. Bu karmaşık denklem, altın yatırımcısını diken üstünde tutarken, piyasalardaki volatiliteyi de artırıyor.
Fed’in şahin duruşu altını baskıladı
Piyasaların merakla beklediği son Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında, beklentiler dahilinde politika faizi yüzde 5,25-5,50 aralığında sabit bırakıldı. Karar metninde ve sonrasında kameraların karşısına geçen Fed Başkanı Jerome Powell’ın açıklamaları, piyasalardaki iyimser havayı bir anda dağıttı. Powell, enflasyon ile mücadelenin henüz bitmediğini ve faiz indirimlerine başlamak için aceleci davranmayacaklarının altını çizdi. Enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde yüzde 2’lik hedefe doğru gerilediğine dair daha fazla somut kanıt görmek istediklerini belirten Powell’ın bu “şahin” olarak nitelendirilen duruşu, altın fiyatları üzerinde anında bir satış baskısı yarattı.
Faiz oranlarının yüksek kalması, altın gibi faiz getirisi olmayan bir yatırım aracı için negatif bir durum teşkil ediyor. Yatırımcılar, yüksek faiz ortamında risksiz bir şekilde getiri elde edebilecekleri ABD tahvillerine yönelirken, bu durum altından çıkışları hızlandırıyor. Powell’ın konuşmaları öncesinde kazançlarını artıran ons altın, açıklamaların ardından sert bir şekilde geri çekildi. Fed yetkililerinin 2025 yılı için faiz indirimi sinyallerini koruması piyasalara bir miktar umut verse de, Powell’ın bu indirimlerin zamanlaması konusunda net bir tarih vermekten kaçınması, belirsizliği artıran bir diğer etken oldu. Özellikle gelecekteki olası gümrük vergilerinin enflasyonist etkilerinin de izleneceğini vurgulaması, Fed’in ne kadar temkinli hareket ettiğini gözler önüne serdi. Bu durum, altın fiyatlarının kısa vadede Fed’in şahin kanatları altında baskı altında kalmaya devam edebileceğini gösteriyor.
Jeopolitik riskler düşüşü sınırlıyor
Fed’in yarattığı aşağı yönlü baskıya rağmen altının sert düşüşler yaşamasının önündeki en büyük engel, küresel ölçekte artan jeopolitik riskler. Özellikle Orta Doğu’da tırmanan İran-İsrail gerilimi, piyasalar üzerinde Demokles’in kılıcı gibi sallanmaya devam ediyor. Taraflardan gelen karşılıklı sert açıklamalar ve çatışmanın bölgeye yayılma ihtimali, küresel bir istikrarsızlık endişesi yaratıyor. Tarih boyunca savaş, çatışma ve siyasi kriz dönemlerinde yatırımcıların ilk sığındığı liman olan altın, bu rolünü bir kez daha başarıyla oynuyor. Gerilimin tırmandığı anlarda altına olan talep gözle görülür bir şekilde artıyor ve bu durum, Fed’in yarattığı negatif etkiyi dengeleyerek fiyatlar için bir taban oluşturuyor.
Yatırımcılar, Fed’in para politikasını izlerken bir gözleriyle de Tahran ve Tel Aviv’den gelecek haber akışını takip ediyor. Çatışmanın kontrol altına alınacağına ve uzun sürmeyeceğine dair oluşacak en ufak bir umut ışığı, altın fiyatlarında bir gevşemeye neden olabilirken, gerilimi artıracak herhangi bir hamle ise değerli metali hızla yeni zirvelere taşıma potansiyeli taşıyor. Bu nedenle altın, ekonomik veriler ile savaş tamtamları arasına sıkışmış bir görüntü çiziyor. Bu durum, altının sadece bir yatırım aracı değil, aynı zamanda küresel risk barometresi olduğunu da bir kez daha kanıtlıyor.
Ons ve gram altında kritik seviyeler
Küresel piyasalarda yaşanan bu iki yönlü çekişme, Türkiye’deki iç piyasaya da doğrudan yansıyor. Türkiye’deki yatırımcıların yakından takip ettiği gram altın fiyatı, iki ana değişkene bağlı olarak şekilleniyor: ons altının uluslararası piyasalardaki dolar cinsinden fiyatı ve Dolar/TL kurunun yurt içindeki değeri. Ons altının 2.330 dolar seviyelerinde dalgalandığı mevcut konjonktürde, yurt içinde dolar kurunun da etkisiyle gram altın fiyatları 2.450 TL civarında kritik bir eşikte işlem görüyor.
Analistler, ons altında 2.300 dolar seviyesinin önemli bir psikolojik ve teknik destek noktası olduğunu belirtiyor. Bu seviyenin üzerinde kalındığı sürece yukarı yönlü potansiyelin korunacağı, ancak bu desteğin kırılması halinde satış baskısının artabileceği öngörülüyor. Yukarı yönde ise 2.350 ve 2.380 dolar seviyeleri direnç noktaları olarak izleniyor. Gram altın tarafında ise 2.420 TL seviyesi destek olarak öne çıkarken, 2.500 TL seviyesi ise hem psikolojik hem de teknik bir direnç olarak kabul ediliyor. Türkiye’de enflasyona karşı en önemli korunma araçlarından biri olarak görülen altına olan ilgi, bu fiyat dalgalanmalarına rağmen canlılığını koruyor.
Yatırımcıyı 2025’te ne bekliyor?
Peki, bu karmaşık tabloda altın yatırımcısını önümüzdeki dönemde neler bekliyor? Kısa vadede piyasaların yönünü Fed yetkililerinden gelecek açıklamalar ve Orta Doğu’daki gelişmeler belirleyecek gibi görünüyor. Fed’in faiz indirimlerine ne zaman başlayacağına dair vereceği ipuçları, altının kaderini tayin edecek en önemli faktör olacak. Piyasalar, 2024’ün son çeyreği veya 2025’in başlarında ilk faiz indiriminin gelebileceğini fiyatlamaya çalışsa da, Powell’ın da belirttiği gibi her şey açıklanacak yeni enflasyon verilerine bağlı olacak.
Bunun yanı sıra, ABD’de yaklaşan başkanlık seçimleri ve olası bir yönetim değişikliğinin getireceği yeni ekonomi politikaları da bir diğer belirsizlik unsuru. Özellikle eski başkan Donald Trump’ın yeniden seçilmesi durumunda gündeme getirebileceği ek gümrük tarifeleri gibi korumacı politikalar, küresel ticareti ve enflasyon beklentilerini derinden etkileyebilir. Böyle bir senaryo, Fed’in işini daha da zorlaştırarak para politikasında öngörülebilirliği azaltacaktır. Yatırımcıların bu çalkantılı dönemde temkinli olmaları, portföylerini çeşitlendirmeleri ve hem ekonomik verileri hem de jeopolitik haber akışını yakından takip etmeleri hayati önem taşıyor. Altın, belirsizliklerin ve fırsatların iç içe geçtiği bu dönemde de piyasaların merkezindeki yerini korumaya devam edecek.